Impermanent Loss là gì? Cách hạn chế Impermanent Loss trong đầu tư

Bất cứ nhà đầu tư nào cũng mong muốn gia tăng tối đa lợi nhuận và hạn chế tới mức thấp nhất các rủi ro tiềm ẩn. Và một trong số những rủi ro đó là Impermanent Loss. Vậy Impermanent Loss là gì, có ảnh hưởng như thế nào đối với quá trình tìm kiếm lợi nhuận? Hãy cùng bePAY tìm hiểu cụ thể trong bài viết dưới đây. 

Impermanent Loss là gì?

Có thể đã khá quen thuộc nhưng nhiều người chưa thực sự biết Impermanent Loss là gì? Impermanent Loss, còn được gọi là tổn thất tạm thời, là một chỉ số thường được dùng trong đầu tư để nói về sự suy giảm giá trị của tiền mã hóa ký quỹ ban đầu khi chúng được dùng nhằm cung cấp thanh khoản cho các AMM (Auto Market Maker). 

Tổn thất tạm thời là một trong những yếu tố đặc trưng, cũng là yếu điểm cơ bản của các AMM so với những sàn giao dịch truyền thống. Vì thế, nhiều người còn sử dụng cái tên Impermanent Loss Crypto hay Impermanent Loss Defi cho hiện tượng không mong muốn này. Tệ hơn, Impermanent Loss có thể dẫn đến nhiều hệ lụy và tổn thất không nhỏ đối với bất cứ ai tham gia cung cấp tính thanh khoản trong một pool (bể chứa) Crypto nào đó.

Impermanent Loss là gì?

Dẫu vậy, chẳng phải vô cớ mà nhiều nhà đầu tư hay các Traders vẫn tham gia quá trình tạo thanh khoản trên những nền tảng tài chính hỗ trợ, bất chấp việc họ đã biết trước rủi ro về Impermanent Loss cùng các khoản lỗ tiềm tàng.

Nguyên nhân là bởi, tổn thất tạm thời tuy dễ xảy ra nhưng hoàn toàn có thể được bù đắp nhờ phí giao dịch hay phần thưởng mà người tham gia pool nhận được. Thậm chí, số tiền lời tiềm năng còn vượt xa mức tổn thất mang tính tạm thời này, nhất là trên Uniswap. Song, điều này cũng phụ thuộc vào từng giao thức, từng bể chứa tài chính hay tài sản ký gửi và các điều kiện thị trường cụ thể.

Nhắc đến Impermanent Loss Crypto hay Impermanent Loss Defi, cũng cần hiểu rõ vì sao yếu tố này lại mang tính tạm thời?

Bởi, tổn thất chỉ xuất hiện khi tỷ giá giữa hai loại tài sản thay đổi so với thời điểm người dùng ký quỹ. Và chắc chắn, chúng sẽ về lại giá trị ban đầu nếu tỷ giá của cặp tài sản đó khôi phục như trước. Một số trường hợp hy hữu, Impermanent Loss sẽ trở thành tổn thất vĩnh viễn do sự biến động giá như đã nêu không bao giờ phục hồi hoặc bạn rút tiền ra khỏi pool thanh khoản trước khi chúng kịp trở lại như cũ.

Chính đặc điểm này cũng đặt ra thêm những yêu cầu cho nhà đầu tư, đó là lựa chọn bể chứa phù hợp, có mức tổn thất thấp cũng như tính toán chính xác thời điểm rút tiền về. Và nhiều chuyên gia khuyên rằng, hãy bắt đầu với khoản vốn nhỏ để làm quen với hình thức đầu tư qua việc cung cấp thanh khoản cho các nền tảng tài chính phi tập trung trước khi tất tay với số tiền lớn.

>> Xem thêm: AMM là gì? Những ưu và nhược điểm về AMM

Nguyên nhân của Impermanent Loss đến từ đâu?

Có một vài yếu tố giúp trả lời cho câu hỏi nguyên nhân gây ra Impermanent Loss là gì? Thứ nhất, AMM hoạt động dựa vào chênh lệch giá và tỷ lệ giữa các cặp coin để duy trì mức độ cân bằng. Bất cứ những biến động nhỏ liên quan đến hai yếu tố này sẽ đều gây ra tổn thất cho một bên bất kỳ. 

Thứ hai, bản chất của Auto Market Maker vốn không có các sổ lệnh mà chỉ là một pool chứa các cặp tiền điện tử khác nhau. Khi tỷ lệ coin trong cặp tiền tương ứng bị thay đổi từ sự biến động của thị trường hoặc người dùng rút tài sản tương ứng khỏi pool, AMM không có biện pháp giúp “tái cân bằng” tỷ giá so với ban đầu. 

Nguyên nhân của Impermanent Loss đến từ đâu?

Cùng phân tích ví dụ sau để hiểu rõ hơn về điều này.

Nhà đầu tư A gửi 1 ETH và 100 DAI vào pool thanh khoản để tìm kiếm lợi nhuận. Trong AMM này, cặp token đã ký gửi có giá trị tương đương, đồng nghĩa giá của 1 ETH bằng 100 DAI tại thời điểm tham gia. 

Giả sử, khoản tiền gửi này quy đổi sang USD là 200 USD khi ký quỹ và trong bể đang có tổng cộng 10 ETH cùng 1.000 DAI (được góp bởi các nhà đầu tư khác). Vậy, tài sản ban đầu của anh A bằng 10% cổ phần của pool với tổng thanh khoản là 10.000.

Nếu giá ETH so với DAI tăng lên, các nhà đầu tư sẽ có xu hướng bổ sung thêm DAI và rút ETH ra khỏi bể cho tới khi tỷ lệ này phản ánh chính xác giá. Trong khi tính thanh khoản vẫn được giữa nguyên ở mức 10.000, rõ ràng tỷ lệ tài sản, cụ thể là giữa số ETH và DAI đã thay đổi.

Và trong trường hợp nhà đầu tư A muốn rút toàn bộ tài sản của mình, tương ứng 10% cổ phần trong pool thanh khoản thì chắc chắn con số sẽ không phải là 1 ETH và 100 DAI như ban đầu. Và chính sự chênh lệch này có thể là lãi hoặc tệ hơn là Impermanent Loss, tùy vào lượng tài sản hiện có trong bể.

Ước tính Impermanent Loss như thế nào?

Công thức tính Impermanent Loss là gì? Đây hẳn là câu hỏi mà mọi nhà đầu tư quan tâm. Thực tế, chưa có một công thức tính Impermanent Loss nào đảm bảo tính chính xác tuyệt đối. Nhưng các chuyên gia và những investors kinh nghiệm nhất đã chia sẻ về tương quan giữa biến động giá với mức độ tổn thất mang tính tạm thời. Cụ thể:

• Nếu giá thay đổi 1,25 lần, mức lỗ ước tính là 0,6%.
• Nếu giá thay đổi 1,50 lần, lỗ ước tính là 2,0%.
• Nếu giá biến động 1,75 lần, lỗ dự tính khoảng 3,8%.
• Giá biến động 2 lần, lỗ khoảng 5,7%.
• Giá thay đổi 3 lần, lỗ khoảng 13,4%.
• Giá thay đổi tới 4 lần, mức lỗ ước tính 20,0%.
• Biến động giá từ 5 lần, lỗ có thể chạm ngưỡng 25,5%.

Ước tính Impermanent Loss như thế nào?

Tất nhiên, trong thực tế đầu tư, những con số hoàn toàn có thể thay đổi. Nhưng rõ ràng đây là ước tính mà mọi nhà đầu tư có thể tham khảo khi tham gia cung cấp tính thanh khoản cho các pool của AMM.

Phương pháp hạn chế Impermanent Loss là gì?

Impermanent Loss có thể được hạn chế không? Câu trả lời là có. Vậy, phương pháp hạn chế Impermanent Loss là gì? Đó là:

Chờ tỷ giá của cặp tiền trong pool khôi phục

Đây được xem là phương pháp cơ bản và được nhà đầu tư áp dụng phổ biến. Bởi đặc trưng của Impermanent Loss chính là tính tạm thời. Dẫu vậy, không vì thế mà bạn nên mặc định sử dụng phương pháp này trong mọi trường hợp. Nguyên nhân là chúng sẽ tiêu tốn thời gian, cơ hội gia tăng lợi nhuận và xấu nhất là tổn thất chuyển thành vĩnh viễn.

Rút tài sản khỏi pool thanh khoản

Nếu rút hết toàn bộ tài sản ra khoản pool, bạn sẽ chẳng cần lo về vấn đề Impermanent Loss. Nhưng điều này cũng đồng nghĩa nhà đầu tư cần chấp nhận mức tổn thất nhất định, tương tự như việc cắt lỗ. Dù vậy, đây vẫn là hướng đi tốt nếu thị trường có những biến động quá mạnh mẽ, tiềm ẩn nguy cơ phải gánh chịu thiệt hại lớn. 

Phương pháp hạn chế Impermanent Loss là gì?

Lựa chọn pool thanh khoản có lợi nhuận lớn 

Impermanent Loss hoàn toàn có thể bù đắp bằng lợi nhuận cao. Vì thế, các pool thanh khoản đưa ra những chính sách ưu đãi về lãi suất nên được ưu tiên lựa chọn. Song, đó cũng phải là các nền tảng AMM uy tín, chất lượng, sở hữu khối lượng giao dịch lớn thay vì đơn thuần là chiêu trò lừa đảo, scam tài sản của người dùng.

Hướng đến các pool thanh khoản ít biến động hoặc biến động thấp

Theo “công thức tính Impermanent Loss”, biến động giá càng lớn thì mức tổn thất mà nhà đầu tư có thể gặp phải càng gia tăng. Vì thế, một trong những phương pháp hạn chế nguy cơ gánh chịu Impermanent Loss chính là tìm kiếm các pool thanh khoản có tính ổn định cao, hoặc các cặp tiền ít thay đổi giá như stablecoin. Đánh đổi lại, lợi nhuận của chúng thường sẽ thấp hơn. 

>> Xem thêm: Uniswap là gì? Cách swap trên Uniswap đơn giản, nhanh chóng nhất

Là một yếu tố không thể tránh khi tham gia thanh khoản trong các nền tảng AMM nhưng tổn thất mang tính tạm thời vẫn được đa số nhà đầu tư xem như “cái giá” có thể chấp nhận được. Qua bài viết trên, hy vọng bạn đã hiểu hơn Impermanent Loss là gì và những biện pháp giúp hạn chế rủi ro này. Đừng quên đồng hành cùng bePAY để cập nhật thêm nhiều thông tin hữu ích về thị trường Crypto. 

FAQ

Có thể loại bỏ hoàn toàn Impermanent Loss không?

Nếu bạn tham gia cung cấp tính thanh khoản cho các nền tảng Auto Market Maker thì gần như không thể loại bỏ hoàn toàn Impermanent Loss. Bởi lẽ, tổn thất này bắt nguồn từ bản chất và phương thức hoạt động của các AMM. Dẫu vậy, nhà đầu tư vẫn có thể hạn chế Impermanent Loss bằng nhiều cách khác nhau.

Làm sao để hạn chế tối đa Impermanent Loss?

Một số phương pháp hữu ích giúp hạn chế tối đa Impermanent Loss là:

• Chờ tỷ giá của cặp tiền trong pool khôi phục.
• Rút tài sản khỏi pool thanh khoản.
• Lựa chọn pool thanh khoản có lợi nhuận lớn.
• Hướng đến các pool thanh khoản ít biến động hoặc biến động thấp.